2020年是各种黑天鹅发生的一年。谁也没想到疫情突如其来，席卷全球，大部分人只能够困在家里躲避。经济活动停顿之下，两个月内美国出现了4100万失业人群（18%）。国内数字不详。真是闻所未闻。
在此前提下，历史发展出现了新的方向——经济和意识形态的逆全球化，表现在1）产业链进行区域性整合和2）中美新冷战/中华文明与西方文明的对抗。在经济周期进入尾声，世界经济这个饼不能越做越大时，只能通过改变利益分配的方式了来保护自己的利益，比拼的是谁能圈更多的地。这也是贸易战的由来。
如今贸易战和年初的闪崩告一段落后，如今我们在周期的何处？
我认为还在顶峰附近（如下图1所示）。原本是应该直线往下，但央行和政府的政策干预避免了债务危机直接爆破。民主政府的解题思路是直线型的，倾向于短期措施直接给经济打强心剂。追求立竿见影的效果，以追求选票为导向。举例，居民不能工作没有收入，直接派钱。公司债务危机，直接买公司债券。银行有问题，直接注入资本。其实，系统性的解决措施基本上没有。潜在的经济增长率没有提高。
注：图片来自桥水Ray Dalio的报告
而政策的干预需要多一两个季度才能评估是否有效。就刺激的幅度来说，发达国家拥有的货币优势使得他们的刺激政策量能与疫情损失的GDP相接近（见下图）。发展中国家担心货币快速贬值，刺激政策不能这么激进，将来面对的债务压力将十分大。需要密切留意是否出现金融危机。
国家政治对经济运行的影响
有的人或许会说，美国新总统会不会回心转意，把美国重新驶向全球化？理性思维导向的话，的确是该这么做。当民主政治往民粹方向发展时，投票出来的结果是”情绪“的体现。理性思维是无法压制极端情绪的。目前发达国家最大的问题是富人与穷人之间的财富过于悬殊，阶级固化。要打破阶级，必须要有一个强大的民意力量推动改革。 一开始美国只是想在香港利用分裂主义背地里捣腾中国，结果却在自己家里，被存在已久的种族歧视问题引发出了更加壮丽的风景线。
我曾在3月市场大跌时猜测央行和政府采取的干预行动，没想到实现了绝大部分。 国会和美联储极为高效地推出政策进行刺激经济，直接印钱发给公司和民众，支撑垃圾债市场和企业债券。唯一没做的，是学日本央行直接购买股票ETF了。如今资产价格已经不反映企业实际经营的效果，而是反映美联储扭曲的市场信贷周期。
在此，再次更新好消息坏消息预测第三季如下，供大家投资进行参考：
好消息：
- 疫苗面世（根据专家们的预测，疫苗出现时间是2021Q2）
- 企业盈利下滑没有原来严重
- 原来的失业只是暂时性失业，失业率在第三季度开始下降
- 财政部再次进行刺激政策，大兴土木
- 发达国家重新出现消费增长
坏消息
- 美国再次进行贸易战，加征中国货物关税
- 针对科技企业(FAANG)的反托拉斯法控诉
- 疫情二次反弹
- 海湾战争3.0
- 部分国家的财政出现问题，货币崩溃
- 贫富差距过大，社会出现动乱和各种运动（米国已经开始了….）
- 消费意欲下滑
- 公司盈利下滑超过预期
- 拥有大量雇员的企业破产，银行坏账比率上升
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